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好看的第四色

中枢走势表现

当天好意思元指数呈现两日反弹，盘中因特朗普政府关税恫吓升级(针对欧盟商品)，避险脸色升温鼓吹好意思元短期冲高，欧元、加元刷新日低。遣散收盘，好意思元指数微涨 0.25% 至 103.84，离岸东谈主民币对好意思元跌超 200 点失守 7.25，反应好意思元相对新兴市集货币的阶段性强势。

脱手成分贯通

关税风险与避险撑抓

特朗普政府的关税恫吓加重众人商业不笃定性，欧洲股市(如此托克 600 指数)和商品货币(欧元、加元)承压，资金流向好意思元寻求避险。同期，av排行好意思国 2 月 PPI 超预期降温(环比 0 增长)，但中枢 PPI 中与好意思联储通胀想法筹商的作事价钱仍强，炫夸通胀粘性，强化好意思元 “避险 + 抗通胀” 双重属性。

好意思联储策略预期分化

尽管好意思国 2 月 CPI、非农数据走弱推升市集降息预期(5 月降息概率升至 38.4%)，但机构浩荡合计好意思联储短期仍将 “不雅望”：一方面，关税策略对通胀的滞后影响尚未弥散露出；另一方面，中枢 CPI(3.1%)仍高于 2% 想法，好意思联储需恭候更大批据阐发趋势。这种 “近忧缓解、远虑仍存” 的预期禁止了好意思元跌幅。

好意思债收益率波动的影响

十年期好意思债收益率盘中创三周新高(4.31%)后回落至 4.27%，反应市集对 “零落来回” 的反复：若经济零落担忧升温，好意思债收益率下行或压制好意思元；但关税激励的滞胀风险又撑抓好意思元避险需求，造成日内触动。

短期瞻望

整宿要津事件：好意思国 3 月密歇根大学破钞者信心指数(含通胀预期)及政府停摆倒计时(3 月 15 日资金到期)，若信心指数恶化或政府停摆风险升级，好意思元避险需求可能进一步抬升。

技艺面：好意思元指数在 103.5-104 区间触动，上方 104.2 为 2 月高点阻力，下方 103.2 为 3 月低点撑抓，短期标的性需恭候好意思联储下周议息会议(3 月 18 日)进一步指导。

论断

当天好意思元因关税避险 + 通胀粘性短期反弹，但降息预期和经济下行风险禁止涨幅好看的第四色，呈现 “强于欧系货币、弱于避险钞票(黄金)” 的分化走势。中期需温煦关税策略落地、好意思联储对通胀的格调变化，以及好意思国政府停摆的本体影响。