豆粕阛阓在资格前期中加连系垂危，好意思联储降息，国内宏不雅刺激，好意思国大选后尘埃落定等一系列宏不雅事件后撸撸侠，近期阛阓跟着南好意思天气改善，播撒程度加速新季丰产预期加强，豆粕阛阓来去重心再度回想自己基本面。近期好意思豆跟着巴西可供出口减少，重复后期中好意思连系概略情成分下，好意思豆出口握续偏好，因循好意思豆督察颤动走势。国内豆粕由于近期南好意思天气精采，丰产预期强化，远月升贴水走弱，入口老本下降影响下本周豆粕大幅下挫，出现外强内弱与好意思豆走势出现分化神色。后期仍需重心柔顺12月中下旬南好意思天气，中好意思中加连系等概略情成分对豆粕价钱影响。

　　主产区天气情况巴西中部握续稀薄降雨，总体条款故意于大豆孕育。【南里奥格兰德州/巴拉那州】周三北部地区稀薄阵雨，周四天气大多干燥，周五至周六稀薄阵雨。周三气温接近至低于平日水平，周四至周五气温接近至高于平日水平，周六气温接近平日水平。【马托格罗索州/南马托格罗索州/戈亚斯州南部】至周五稀薄阵雨，周六局部阵雨。至周六气温接近平日水平。作物影响：巴西中部地区握续稀薄阵雨。另一锋面正参加南部地区，带来大雨，周末将迎来又一锋面。总体上，天气条款仍大体故意于大豆作物孕育。阿根廷南部一些地区仍干燥，大都地区大豆孕育景色精采。至周末一锋面系管辖来稀薄阵雨。在较为干燥的南部部分地区出现了精采的降雨，但其他地区仍然干燥。周四至周六迎来的另外一个锋面预测将带来更多稀薄阵雨。大都地区作物孕育条款精采，但南部一些地区过于干燥。要是本周后期的锋面令东说念主失望，可能会激发更多担忧，因为之后的天气会更干燥。

　　海外供给方面：据巴西农业辖下属的国度商品供应公司Conab，范围12月1日撸撸侠，巴西大豆播撒率为90.0%，上周为83.3%，旧年同时为83.1%。巴西2024/25年度大豆栽植面积为4750万公顷，比上年加多1.5%，产量预测将达到创记录的1.722亿吨。若预估准确，产量将逾越2022/23年度创下的1.624亿吨的历史高位。凭据阿根廷布宜诺斯艾利斯来去所的数据表示，阿根廷农户当今大豆播撒面积完成53.8%，昔时一周鼓舞了9.4个百分点。预测2024/25年度大豆栽植面积1860万公顷，高于上年的1730万公顷；产量5080万吨，高于上年的5020万吨。

　　海外需求方面：据好意思国农业部（USDA）最新油籽压榨抵解释，好意思国10月大豆压榨量为647万吨，创历史同时新高。高于阛阓预期的632.7万吨、9月的560万吨和2023年10月的604万短吨。好意思国2024/2025年度大豆出口净销售为231.3万吨，前一周为249万吨；2025/2026年度大豆净销售0万吨，前一周为1.8万吨，好意思国2024/2025年度对中国大豆累计销售1648.3万吨，前一周为1581.3万吨。巴西世界谷物出口商协会（Anec）基于船运规划数据预测，12月1日至12月7日历间，巴西大豆出口量为48.96万吨，上周为54.43万吨；豆粕出口量为61.48万吨，上周为52.57万吨。

　　国内供给方面：据Mysteel农居品团队对国内全样本油厂调研统计，2024年12月份国内全样本油厂大豆到港预估131.5船，筹谋约854.75万吨，预测2025年1月到港710万吨，2月到港490万吨。压榨方面第48周(11月23日至11月29日)油厂大豆推行压榨量189.03万吨，开机率为54%;较预估低3.41万吨。国内需求方面：第48周(5个职责日)国内豆粕共成交82.63万吨，日均成交16.53万吨，成交均价2997元/吨。未引申公约398.80万吨，较上周减少10.92万吨，减幅2.67%，同比旧年减少78.65万吨，减幅16.47%;豆粕表不雅破钞量为142.92万吨，较上周减少13.88万吨，减幅8.85%，同比旧年减少3.94万吨，减幅2.68%。

　　老本利润方面：本周入口大豆近月到港老本均值下降。CBOT大豆期价偏弱颤动，因南好意思天气精采，预期巴西大豆产量将创下历史新高，阛阓担忧特朗普政府将对中国选拔强项作风。到港老本小幅走低，本周（11月29日至12月5日）入口巴西大豆2月船期到港预估老本均值为3570元/吨，较前一周（11月22日至11月28日）跌1.50%。据万德统计本周跟着豆粕价钱下落，张家港本周榨利赔本幅度增大由上周-54元下降到-180元下降126，较旧年同时-143下降37元。

五月激情

　　库存方面：分析师平均预测，环球2024/25年度大豆期末库存为1.3245亿吨，预估区间介于1.309亿-1.3471亿吨，USDA此前在11月预估为1.3174亿吨。好意思国2024/25年度大豆期末库存为4.69亿蒲式耳，预估区间介于4.3亿-4.86亿蒲式耳，USDA此前在11月预估为4.7亿蒲式耳。据Mysteel农居品调研表示，范围 2024年11月29日，世界口岸大豆库存649.35万吨，环比上周减少0.20万吨；同比旧年加多20.86万吨。主要油厂豆粕库存83.45万吨，较上周加多6.41万吨，增幅8.32%，同比旧年加多2.56万吨，增幅3.16%。

　　概述来看撸撸侠，当今南好意思大豆处于关键栽植孕育期，短期仍在天气炒作窗口期。将来15天南巴西产区天气精采，丰产预期偏强，而阿根廷产区降雨量偏低，但当今阶段影响有限。本年好意思国大豆产量达历史次高，南好意思大豆丰产预期，基本面偏弱。但当今表里盘均处于皆备价钱低位，且好意思豆处于老本之下，南好意思大豆产量不竭上调空间有限，若阿根廷产区降雨握续偏低，产量存下调可能，因此预测盘面不竭下探空间或有限。