海通国外证券集团有限公司孙小涵近期对梅花生物进行磋议并发布了磋议叙述《前三季度扣非后净利润同比下降15.70%，苏赖价钱捏续高潮，价差扩大》，本叙述对梅花生物给出增捏评级，合计其策动价位为11.56元，刻下股价为9.67元，预期高潮幅度为19.54%。

梅花生物(600873)

2024年前三季度扣非后净利润同比下降15.70%。公司发布2024年三季报。公司2024年前三季度兑现商业收入186.81亿元，同比下降8.99%，扣非后净利润17.69亿元，同比下降15.70%。2024Q3，公司兑现商业收入60.38亿元，环比下降1.92%，同比下降12.97%，扣非后净利润4.66亿元，环比下降30.01%，同比下降32.62%。公司三季度功绩下滑主要由于尽管苏氨酸、饲料级缬氨酸、赖氨酸等家具销量增长巨屌 自慰，但主要家具味精、黄原胶及淀粉副家具市集销售价钱下降，且下降幅度大于原材料价钱下降幅度，毛利率下降，从而导致收入及利润减少。

苏赖价钱捏续高潮，价差扩大。1)说明卓创资讯，规章2024年10月22日，98%赖氨酸山东价钱价钱10800元/吨，比较9月4日高潮250元/吨，比较6月7日高潮850元/吨；10月21日，河南金玉锋98赖出厂报价上调200元/吨；98赖报价上调200元/吨；规章10月18日，98%赖氨酸(平正合成氨)价差5224.21元/吨，比较三季度平均价差高潮992.17元/吨。2)说明卓创资讯，规章2024年10月22日，苏氨酸山东价钱11650元/吨，比较2024年9月23日高潮900元/吨，比较6月5日高潮1850元/吨；规章10月18日，苏氨酸(平正合成氨)价差6174.2元/吨，比较三季度平均价差高潮1818.80元/吨。

公司捏续进行股份回购。2024年9月23日，公司发布对于以集聚竞价形势回购股份预案公告。公司拟使用自有资金选用集聚竞价形势从二级市集回购公司股份，回购资金总和不低于3亿元(含)，不高于5亿元(含)，用于刊出减少注册本钱，回购价钱不向上12元/股，回购期限自股东大会审议通过之日起不向上12个月。按照回购价钱上限测算，公司拟回购股份数目2500万股-4167万股，占总股本比例为0.88%-1.46%。

世界发轫合成生物企业，行业内成法子先。公司是世界发轫的通过合成生物期间界限化坐褥氨基酸的企业，发酵期间基础塌实并具有极端界限的发酵产能，大约较好连续合成生物期间，具备合成生物期间落地的基础环境。公司构筑了多菌种的自有精密发酵工程平台，领有大界限生物制造能力、宏大的运用研发能力以及丰富的家具储备，在行业内成法子先、卑劣运用熟谙。2024年，公司持续在组织发展、轨制成就、期间研发上加大参预力度，捏续鼓励坐褥、采购、销售、财务的业务圭臬化，进步坐褥自动化水平，作念精致化运营妥协决。

盈利预测。由于味精价钱下降，咱们下调对公司的盈利预测。咱们瞻望公司24-26年归母净利润辞别为30.26亿元(-14.28%)、34.56亿元(-11.02%)、38.67亿元(-9.78%)，参考可比公司，予以公司2024年10.91倍PE，对应策动价为11.56元(-11.08%)，保管“优于大市”评级。

风险教导。家具价钱下降，卑劣需求不足预期，原材料价钱波动。

证券之星数据中心说明近三年发布的研报数据猜度，华泰证券庄汀洲磋议员团队对该股磋议较为潜入，近三年预测准确度均值为79.47%，其预测2024年度包摄净利润为盈利32.72亿，说明现价换算的预测PE为8.6。

最新盈利预测明细如下：