拳交 扩张

3月19日，民士达(833394)发布2024年年报。年报裸露，公司全年好意思满商业收入4.08亿元，同比增长19.82%;归母净利润首破亿元大关，达1.01亿元，同比增幅23.14%;扣非净利润0.92亿元，同比飙升49.94%，盈利才能创历史新高。亮眼数据的背后，展现出民士达强劲的事迹增长动能，更折射出芳纶纸赛说念庞杂的市集后劲。

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盈利质料握续优化，盈利才能稳步提高

民士达盈利质料握续优化的底层逻辑，在于对高附加值赛说念的精确聚焦。2024年，公司中枢居品芳纶纸销售收入同比增长16.70%，毛利率攀升至38.94%，同比提高4.93个百分点。其中，新动力汽车配套业务同比增长26%，芳纶纸蜂窝芯材领域增速超50%，欧洲市集更所以40%的同比增幅成为外洋事迹的亮点。通过强化大家市集开拓与业务布局提高行业影响力，对位芳纶纸居品和蜂窝新材等高端期骗市集份额提高昭彰。

民士达在年报中暗示，2024年商业收入增长主要依赖于航天航空、轨说念交通领域快速发展带来的芳纶纸蜂窝芯材用量激增，重迭新动力汽车产业崛起、西洋电网升级及算力需求增长带动的变压器需求推广，推动电断气缘用芳纶纸销量显耀提高，带动商业收入握续增长。有研报裸露，鄙人游需求的推动下，公司近六年营收与归母净利润年复合增长率诀别达24%和28%。

产能+出海+第二弧线，三维构筑增长引擎

面临蓬勃的市集需求，民士达正通过产能推广、大家化布局及新业务孵化夯实护城河。现在公司芳纶纸表面产能为3000吨，跟着募投容貌落地，公司将新增1500吨表面产能，达产后公经表面产能将达到4500吨，进一步缓解高端居品供不应求的所在。

外洋市集开拓亦加快鼓励。公司暗示，大家化布局是公司提高行业影响力、好意思满握续增长的关键计策之一。2025年公司将通过参展布展、属地化市集践诺以及专科东说念主才引进等步调握续深耕外洋市集，瞻望2025年外洋市集将会还原增长态势，增速或高于国内市集。

值得格式的是，公司仍是启动布局第二增长弧线。公司投资树立的300吨闪蒸无纺布中试线已插足斥地调试阶段，该材料可平凡期骗于高端医疗包装领域;另计议中的3000吨RO膜基材容貌瞻望2026年投产，对准电子、医药行业水处分蓝海市集。2025年，公司将加快闪蒸无纺布、碳纤维发烧纸等新址品开发，并鼓励RO膜基材、湿法无纺布的产业化程度。

卑鄙需求与国产替代双驱动，市集远景广袤

当下，新动力、5G通讯、算力等新兴场景握续拓宽芳纶纸期骗范围，轨说念交通提速与电网升级则进一步拉动大功率变压器、高频绝缘纸需求，重迭国产大飞机产业链对蜂窝芯材的增量需求，行业增长动能强劲，芳纶纸卑鄙市集发展远景广袤。

此外，中国芳纶纸行业国产替代趋势昭彰，国内企业通落伍刻迭代与场景深耕加快补短板，在部分领域已好意思满与外洋巨头同台竞技，并凭借性价比与供应链上风霸占中高端市集份额。民士达也在投资者通常时暗示，2024年公司增长一方面来自于芳纶纸期骗领域的拓展，另一方面来自于对国外竞争敌手的替代。

着名商酌机构QYResearch瞻望，到2028年中国芳纶纸市集限制将达到5.85亿好意思元，大家市集芳纶纸增速沉稳，2028年市集限制将达到11.77亿好意思元。