华鑫证券胡博新近期对川宁生物进行盘考并发布了盘考推崇《公司事件点评推崇：抓续降本增效，合成生物学居品拓展成漫空间》，本推崇对川宁生物给出买入评级，刻下股价为13.23元。

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川宁生物(301301)

事件

川宁生物股份发布公告：公司发布2024年三季报，2024年前三季度公司齐全贸易收入445，626.56万元，较上年同期增长24.43%；齐全包摄于上市公司鞭策的净利润为107，591.85万元，较上年同期增长68.07%。

投资重点

抓续工艺优化和降本增效

2024年Q3单季度公司抽象毛利率为37.11%，环比2024Q2和2024Q1抓续栽植，同比2023年Q3栽植3.98个pp，主要系公司抓续优化工艺，提高医药中间体的单产，栽植毛利率。同期，玉米、煤炭等基础原料和动力价钱均较同期下跌。

出口需求拉动，供给相对泄露

2024年前3季度公司收入同比增长24.43%，主要系青霉素中间体、硫氰酸红霉素和头孢类中间体均保抓销量增长。笔据中国海关统计数据，2024年抗生素类居品出口销量和销售额均齐全了增长，外洋抗生素需求保抓茂盛。供给方面，环保和投资领域戒指，硫氰酸红霉素和头孢类中间体暂无新增产能，青霉素中间体外洋新增的阿拉宾度产能主要餍足我方需求，竞争主要在阿莫西林等下流居品，对现在中间体的价钱影响有限。4季度为抗生素需求旺季，咱们瞻望价钱将保抓泄露。

合成生物学逐渐拓展改日成漫空间

上海盘考院为公司提供抓续转动落地合成生物学品种，现在红没药醇、5-羟基色氨酸、麦角硫因、肌醇已过问出产阶段；角鲨烷、角鲨烯、依克多因已完成中试，植物鞘胺醇小试已完成，已过问中试阶段。与其出产配套的疆宁生物，一期情势主体依然完成，二期情势瞻望来岁进行诡计瞎想。

盈利预测

医药中间体的抓续景气为公司带来泄露的现款答复，为公司拓展合成生物学领域，加快产业化落地奠定基础，预测公司2024-2026年收入分离为60.69、68.38、75.62亿元，归母净利润分离为14.55、17.20、19.75亿元，EPS分离为0.65、0.77、0.89元，刻下股价对应PE分离为20.6、17.4、15.1倍，看好公司改日在合成生物学的拓展后劲，初度掩饰，给以“买入”投资评级。

风险请示

居品价钱波动风险，竞争加重风险及汇率波动风险等。

证券之星数据中心笔据近三年发布的研报数据策划，中信证券李超盘考员团队对该股盘考较为长远，近三年预测准确度均值为79.96%，其预测2024年度包摄净利润为盈利15亿，笔据现价换算的预测PE为20.04。

最新盈利预测明细如下：